PMI多空不一 銅價持續承壓

　　昨日滬銅低開高走，小幅收跌。成交及持倉小幅回落，顯示部分獲利空頭離場。滬銅主力合約CU1301當日跌0.12%。倫銅電三收報7860.5美元/噸，漲0.1%。

　　宏觀面，公布的匯豐中國PMI初值延續上月反彈，顯示經濟有企穩跡象，但考慮到傳統制造業旺季，11月PMI會否延續反彈仍不確定。而公布的歐洲10月PMI初值則顯示歐洲經濟持續惡化，特別是德國制造業及服務業PMI繼續走低，德國Ifo商業信心意外跌至32個月低點，顯示歐洲經濟惡化已經蔓延到核心國家。美國方面，公布的10月Markit制造業PMI初值小幅反彈，但不及預期。美國10月新屋銷售小幅好于預期。值得擔憂的是，美國近期不斷曝出大企業裁員，令美國經濟持續復蘇蒙上些許陰影。美聯儲議息會議維持當前貨幣政策不變。總體看，短期宏觀面因PMI數據總體偏弱偏于悲觀。

　　現貨方面，昨日現貨銅價繼續走低，現貨貼水較繼續擴大，顯示持貨商在悲觀氛圍下積極出貨。長江現貨中間價較近月合約結算價貼水升至140元/噸。廢銅價格小幅走低，佛山1#光亮銅（含稅）中間價與長江電銅中間價價差大幅縮至293元/噸，抑制廢銅需求。庫存方面，LME注冊銅庫存及SHFE注冊銅庫存均小幅降低。目前現貨市場看空氣氛較濃，仍以按需采購為主。

　　中短期內銅價重回弱勢，但在關鍵支撐位有企穩跡象。操作上，戰略空單加倉部分可減持，老倉繼續持有；短線投資者可輕空持有，如果第一支撐位有效則減持或離場觀望。短期滬銅主力合約支撐位56500元/噸；上行壓力位58500元/噸。關注美國耐用品訂單及三季度GDP數據。(廉正)